Die Federal Reserve erhöht die Zinsen: Wir sind vorbereitet
Die Federal Reserve hat die Leitzinsen angehoben. Auch wenn dies bereits im Vorfeld diskutiert und erwartet wurde, dürfen wir die Tragweite dieser Veränderung nicht unterschätzen.
Die Entscheidung fiel einstimmig – keines der 12 Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) hat dagegen gestimmt. Dies ist für sich genommen schon ungewöhnlich. Zudem behält sich der Vorsitzende der Zentralbank Kevin Warsh einen großen Spielraum für zukünftige Erhöhungen vor. Wir schließen daraus, dass sich die Federal Reserve auf einen massiven Inflationsschub vorbereitet.
Die Marktstimmung hat sich in den vergangenen zwei Wochen abrupt gedreht.
Von Mai bis Ende August schien alles noch ruhig. Dann – in den letzten zwei Wochen – explodierten die Inflationserwartungen förmlich. Warum? Seit dem Beginn der Hormus-Krise zieht die US-Regierung alle Register, um die Märkte zu beruhigen und die Preise für Öl-Futures niedrig zu halten. Irgendwann müssen solche Illusionen aber wieder der Realität weichen. Offenbar haben wir diesen Punkt nun erreicht.
Die folgende Grafik zeigt, wie sich die Marktteilnehmer seit Warshs Amtsantritt positioniert haben:
Was kommt als Nächstes? Die Finanzierungskosten setzen die US-Regierung bereits massiv unter Druck – wegen des Chaos im Mittleren Osten. Die Zinserhöhungen der Federal Reserve werden dies noch verschlimmern. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen hat die Marke von 5% überschritten, was sich aber dauerhaft wohl nicht durchhalten lässt. Ein Anstieg auf 6% in den kommenden Wochen würde uns nicht überraschen. Der Markt preist damit die drohende Knappheit bei Treibstoffen und kommende Zinserhöhungen ein. Dies wird früher oder später eine Krise verursachen – entweder am Hypothekenmarkt, im Private-Equity- und Private-Credit-Bereich, am Aktienmarkt oder allen drei Bereichen gleichzeitig.
Der Max Otte Multiple Opportunity Fund (MOMO) ist gut aufgestellt, um sich in diesem Umfeld zu bewähren. Das Portfolio ist gegen Inflation, eine Rezession sowie beides gleichzeitig abgesichert. Unsere defensiven Positionen sind aktuell Energieaktien und hohe Bestände an Edelmetallen. Derzeit bauen wir auch Positionen in Einzelhandelsaktien auf. Wir sind überzeugt, dass diese auf Value-Basis attraktiv sind und sowohl von der Inflation als auch von einer Rezession profitieren können. Wenn ein Sturm aufzieht, sollte man sein Schiff in den Hafen bringen. Das wollen wir mit dem MOMO erreichen – ein sicherer Hafen, in dem Ihr Vermögen bei rauer See anlegen kann.
Philip Pilkington ist Ökonom und Anlagestratege. Er ist Autor von The Reformation in Economics und The Collapse of Global Liberalism sowie Mitautor des demnächst erscheinenden Buches Bust: The Economics of Demographic Decline.
Herr Pilkington hat für eine Vielzahl renommierter Medien über Finanz- und Wirtschaftsthemen Themen geschrieben, darunter The Daily Telegraph, The Spectator, die New York Post und viele weitere.
Er ist als Chief Strategist für die Max Otte Fonds tätig.
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